2025年财报季落幕，房地分红晋商银行（02558.HK）交出的产业却是一份多项题指标探底的成绩单。

　　港交所披露的不良飙升2025年全年业绩公告显示，该行不良贷款余额冲上42.49亿元、贷款不良率升至1.95%，近倍晋商双双刷新近年纪录；营收与归母净利后续两年双降，银行ROE跌至6.06%；现金分红每100股仅5元，率创分红率约17.5%，上市创上市以来最低。最低

　　不良贷款率创新高

　　截至2025年末，房地分红晋商银行不良贷款余额为42.49亿元，产业较上年末提高6.83亿元；不良贷款率为1.95%，不良飙升较上年末上升0.18个百分点，贷款均实现上市以来最高水平。近倍晋商

　　资产质量变化的银行题驱动因素为房地产业风险暴露。2025年，该行房地产业不良贷款率从0.36%升至12.24%，不良贷款余额从0.32亿元增至12.55亿元，飙升近39倍；占对公不良贷款总额的比重从1.1%升至36.5%。

　　盈利走弱，净息差行业倒数首先

　　盈利端同样承压。晋商银行2025年营业收入54.45亿元，同比减小6%；归母净利润16.65亿元，同比减小5.1%，均退回至2021年前后水平，且为后续两年双降。拆解看，利息净收入同比降7.7%至38.66亿元，净息差收窄至1.07%。值得一提的是，不比如是在港股上市银行股中，还是在A股上市银行股中，晋商银行的净息差均处于倒数首先的位置。

　　效率指标同步探底：平均总资产回报率0.43%，较2024年减小0.04个百分点；平均权益回报率6.06%，较2024年减小0.82个百分点。

　　分红率创新低

　　盈利缩水直接压缩股东分红空间，分红比例创下历年新低。2025年度，该行推出每100股派5元的分红方式划，分红总额2.92亿元，分红率仅17.5%，较2024年26.61%大幅下滑。拉首先周期看，该行上市初期分红比例超过43%，此后后续六年逐年走低，股东现金回报持续收缩。

　　在股东回报减小的状况下，近期该行宣布出资7.3亿元增资旗下晋商消费金融，出资额占2025年全年净利润近四成，或将进一步挤压可分配利润。

　　对二级市场而言，股息锚定预期弱化，公司股价走势低迷，年内往往方式成交额仅40万元左右，往往方式跌幅接近18%。同时，截至2026年7月22日，其港股股价1.11港元，市净率0.22倍，也反映出市场对该行资产质量与回报弹性的双重忧虑。

责任编辑：曹睿潼

• ·多只绩优基金放松限购_新浪财经_新浪网
• ·西南德比对攻战，成都两连客至少得赢1场，罗慕洛找回状态，乔迪2-0不保险|罗斯|费利佩|韦世豪|成都市_网易订阅
• ·卓伟爆料天王巨星有私生子，公众热议真假难辨，实锤何时到来？|成龙|郭富城|吴卓林|刘德华_网易订阅
• ·统治NCAA的他，为何打不了NBA，甚至被CBA嫌弃|梅森|cba|ncaa|奥斯卡·罗伯特森_网易订阅
• ·网友在上海一博物馆花千元体验夜宿遇“鼾声攻击”，回应：我们也在疯狂头脑风暴想办法|帐篷|上海市|上海自然博物馆_网易订阅
• ·儿时玩伴见朱元璋，一个封官，一个被杀，朱元璋：少拿我当土包子|刘邦|李渊|蓝玉|胡惟庸_网易订阅
• ·CBA再传坏消息，被日本联赛反超，真该请回姚明|cba|高强度_网易订阅
• ·贝索斯高位撤退，套现3000亿走人|谷歌|亚马逊|华尔街|万亿富豪|知名企业|埃隆_马斯克|杰夫·贝索斯_网易订阅
• ·哲凯赖什：吉马良斯会为我们注入活力；我们绝对想赢得社区盾|考文垂|社区盾杯|多特蒙德队|维多利亚体育会_网易订阅
• ·李荣浩抄袭风波升级，私生活被扒，丁克原因曝光，单依纯没说谎|杨丞琳|娱乐圈_网易订阅
• ·揭秘詹姆斯频繁换队夺冠真相：不是抱团成瘾，是根本做不了球队基石|韦德|科比|热火队|凯里·欧文|勒布朗詹姆斯|克里斯·波什|勒布朗·詹姆斯_网易订阅
• ·前巴萨高管：巴萨终将签下前锋，小蜘蛛并非唯一选择|托尼|德科|巴塞罗那队|阿尔瓦雷斯|马德里竞技|世界足球先生_网易订阅
• ·投资收益增加、信用减值损失减少 立新能源2026年上半年扣非净利润同比增逾15倍_新浪财经_新浪网
• ·西南德比对攻战，成都两连客至少得赢1场，罗慕洛找回状态，乔迪2-0不保险|罗斯|费利佩|韦世豪|成都市_网易订阅
• ·张继科被官方解说当表情包嘲讽！涉事人至今不敢单独道歉，中国球迷三大底线被踩碎|世乒赛|奥运会|大满贯_网易订阅
• ·炸翻NBA！76人>勇士？阿杜发言！格林回怼：上错号了？|库里|76人队|湖人球员|凯文杜兰特|查德·格林|阿杜(新加坡歌手)_网易订阅